在创下全面注册制以来创业板最快猬缩记录近两年后，东莞市念念索工夫股份有限公司（下称“念念索工夫”）于近日再次向老本商场发起冲击，其创业板IPO肯求已获受理。

公开贵府骄横，该企业主营车灯贯穿器业务，在国内商场占据一定份额。相较于上次呈报，念念索工夫这次不仅更换了保荐机构，其拟募资金额也由4.6亿元增至11.8亿元，增幅卓绝150%。

南齐湾财社记者留神到，此番卷土重来，念念索工夫交出了一份捏续增长的事迹答卷：2023-2025年营收从3.75亿元增至6.24亿元，净利润从9381万元增至1.36亿元。但亮丽的事迹增长数据背后，初度呈报时“一问就撤”所暴显现的股权高度汇注、财务数据相配、内控机制薄弱等部分问题，在本次呈报材料中仍有体现，为其二次闯关增添了不细目性。南齐·湾财社记者就上述问题向念念索工夫发去采访函，但截止发稿尚未获赢得答。

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初度呈报曾“闪电”猬缩，公司惩办问题如故焦点

把柄公开信息，念念索工夫初度IPO进度历时顷刻。公司于2023年12月28日初度呈报创业板，由五矿证券担任保荐机构；2024年1月22日，深圳证券交游所发出首轮问询函；四天后的1月26日，念念索工夫与其保荐机构便主动肯求猬缩刊行上市肯求。从受理到圮绝，全程仅29天，创下了其时创业板IPO的最快猬缩记录。

2025年6月，深交所发布的监管瓜代决定，泄露了念念索工夫上次呈报中存在的多项问题。经查，念念索工夫在上次呈报中存在多项严重违纪：未泄露实控东谈主董坤、董芬兄妹通过关联方中转占用公司资金的情形；避讳实控东谈主股权代捏及关联方应收款项余额；将部分坐褥、销售东谈主员诞妄认定为研发东谈主员并核算研发用度；冲压车间利润分红、实控东谈主代付居间用度等司帐处理不范例。

最终，深交所对念念索工夫及董坤、董芬、财务总监谷益予以通报月旦刑事背负，两名原保荐代表东谈主也被追责。

这次二次呈报，念念索工夫更换了保荐机构和讼师事务所，但中枢股权结构并未发生紧要变化。招股书骄横，骨子法则东谈主董坤、董芬兄妹平直捏有公司80.94%的股份，通过三家职工捏股平台波折法则16.07%，揣测法则97.01%的股份。即便在本次刊行完成后，其揣测捏股比例仍将达到72.76%，处于全齐控股地位。

商场珍贵的焦点在于，该高度汇注的股权结构，使得公司的里面法则灵验性及惩办结构风险成为监管审核的要点。事实上，公司历史上如实发生过实控东谈主资金占用的步履。上次呈报中，董芬曾从公司借债1099万元用于个东谈主购房，直至呈报前才反璧；公司还存在实控东谈主董坤为他东谈主代捏股权的情形，关连代捏事项捏续近半年未泄露。

营收限度与毛利率倒挂，盈利质料存疑

从财务数据看，念念索工夫在叙述期内（2023年至2025年）扫尾了事迹增长。贸易收入从3.75亿元增至6.24亿元，归母净利润从9380万元增至1.36亿元。然则，部分财务地方与同业业可比公司存在显贵各异。

招股书骄横，2023-2025年，念念索工夫详尽毛利率永别为48.80%、46.51%和47.14%，球赛投注app远高于同期维峰电子、鼎通科技等6家可比公司20%-30%的平均水平。与此同期，其营收限度却在可比公司中处于末位，举例，2024年其营收仅为行业内可比公司徕木股份的12%。

关于高毛利率，念念索工夫解说称其居品主要诓骗于汽车车灯边界，濒临的竞争敌手多为海外品牌，因此具备较强的议价才智。但招股书同期骄横，其主贸易务毛利率呈着落趋势，由2023年的52.27%降至2025年的47.80%，中枢的汽车贯穿器业务毛利率更是从57.69%下滑至50.43%，两年累计着落7.26个百分点。

此外，公司的销售用度率也高于行业平均水平。2025年，其销售用度率达到7.65%，逾越同业业平均值约6个百分点。公司称用度增长主要系拓展国表里商场、参与行业展会所致。

在现款流方面，叙述期内公司假想步履产生的现款流量净额捏续低于同期净利润。2025年，该比率（净现比）仅为0.81，标明公司部分利润以应收账款阵势存在。数据骄横，其应收账款账面价值从2023年末的1.33亿元增至2025年末的2.31亿元，占当期贸易收入的比例也由35.39%升至37.02%。

研发东谈主员专业及以放学历占比拟高，高端化转型存挑战

创业板定位强调企业的研发翻新才智。招股书骄横，念念索工夫的研发东谈主员数目从2023年末的67东谈主增至2025年末的119东谈主，增幅近78%。

但在东谈主员结构上，专业及以放学历的研发东谈主员占比从53.73%高涨至59.66%。沟通到公司在上次呈报中曾因研发东谈主员认定问题被刑事背负，这次研发团队的膨大，其东谈主员组成的合感性以及是否实在就业于工夫翻新，商场对此存有疑虑。

更引东谈主珍贵的是其募资金额的大幅增长。这次11.8亿元的募资总数，相较于上次的4.6亿元，涨幅达156.5%。其中，拟使用2.5亿元召募资金用于补充流动资金，相较于上次的6000万元增长卓绝3倍。而在2025年末，公司钞票欠债率仅为24.57%，账面货币资金为2979万元，在公司现存钞票欠债率较低且账面捏有一定货币资金的情况下，该项募资需求的合感性与遑急性有待进一步证实。

此外，公司本次募资的近六成将用于产能膨大：2.53亿元投向贯穿器扩产名堂，4.07亿元投向高频高速贯穿器坐褥名堂。名堂达产后，年均可永别扫尾贸易收入3.03亿元、8.38亿元，不错灵验扩大现存产能，拓宽居品诓骗边界，耕作公司的商场占有率。达产后将新增24.84亿件日常贯穿器、1.12亿件高频高速贯穿器及1931万件线束的年产能。但商场担忧，跟着国内贯穿器行业竞争加重，新增产能能否奏凯消化存在不细目性。

从初度呈报的快速猬缩到本次的再度闯关，念念索工夫诚然提交了增长的事迹数据，但其在公司惩办、财务数据确实性、募投名堂合感性等方面存在的历史问题与试验疑窦，依然是其IPO进度中需要面对的挑战。南齐·湾财社记者就上述问题向念念索工夫发去采访函，但截止发稿尚未获赢得答。

采写：南齐·湾财社记者 孙阳球赛投注中国app官方版下载